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我们看待问题不能只局限于一日或者一月这些较短的时间周期，要去放大时间周期，放到更长更远的时间周期中来看，这些影响深远的问题。正是因为从这些长远的眼光去思考问题，我们不得不面对贸易战全面爆发后，造成的潜在后果，进行提前防范。防范之一：就是如果从风险的角度思考，中央层面是否会进一步紧缩由政府主导的基建投资模式，降低在建规模，以节省有利的资金，来扶持相关受到影响的产业。如果是这种考量，则面临着黑色系的螺卷价格逢高做空，逢高套保的问题；但现在这个高点在哪里，何处是高点不好判断，是3600还是3800或者4000，尚难断定。

据了解，这是自2018年发布《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投资行为有关问题的通知》全面规范国有金融企业对基建项目的投资以来，第一次明文鼓励支持新增基建项目。在当前严控地方债务增量、地方债务问责的高压态势下，部分金融机构由于担心问责而不作为，《通知》的出台无疑将有利于打消金融机构顾虑。业内人士预计，未来可能还会出台明确的项目清单，进而降低金融机构筛选成本和后顾之忧。

在业内人士看来，在中国厂商仍在摸索前进的时期，巨头主动大幅降价进行“降维打击”得不偿失，因此可能性不高。另一方面，巨头可能尚无暇顾及萌芽中的中国厂商。“放眼一至二年后的DRAM市场，三大厂在市占率上的竞争不会停歇。”DRAMeXchange表示，大者恒大已是DRAM市场不变的趋势，规模较小的DRAM厂如果制程与规模上无法跟进，在不久的将来即可能面临边缘化的风险。

防范之六：贸易战全面爆发，那么还要密切关注国家政策层面的变化，从之前的金融去杠杆，到像应对2008年金融危机一样。以扩充内需为主，进一步表现则是加大对国内铁路、公路、机场、水利、新农村建设等各领域的支持力度。财政上年的超收与结余，加上今年的预留空间，具有较强的风险应对能力。两会的时财政部的报告中也特别说明了：截止到2017年末，中央预算稳定调节基金余额4666.05亿元。考虑到较高的准备金率，降准亦将释放数千亿近万亿的资金，以支撑实体经济的发展。

因此根据计划，改革是先对高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等条件成熟的品目实施，再结合消费税立法对其他具备条件的品目实施改革试点。与此同时，国务院也拥有进一步实施消费税改革试点，调整消费税的税目、税率和征收环节的权力。由于多级销售模式导致白酒的出厂价和零售价往往还有不小的差距，这一部分差额实际上没有覆盖到消费税范围中，未来并不排除在条件允许的情况下也进入改革试点范围。

图 8：全球贸易占GDP比重资料来源：Wind、中航证券金融研究所全球化和去全球化的轮动实质是全球价值链条的重塑。近几年黑天鹅事件频发反映出多国对全球化的态度已经出现分化。2016年英国宣布脱欧，体现出英国民众对欧洲联合带来的就业和利益分配的不满，中下层的排外思想越来越严重，最终导致黑天鹅的产生。特朗普当选美国总统也算是当年的黑天鹅事件之一，相比希拉里对精英阶层的政治主张，特朗普“重振制造业”、“农业保护”的政治主张使其在选举时受更多社会中下层蓝领和农民的支持。在贸易自由化的进程当中，发达国家制造业已经跨越长期成本曲线拐点，进入规模不经济区间，对成本控制的追求使得产业流向人工成本低廉的地区，由于欧美等国在全球价值链条中普遍处于上游，本国制造业空心化引发中下层对就业和利益分配的不满情绪，民生问题的激化为贸易保护进一步打开了通道。因此，现阶段出现的去全球化并非彻底反全球化，而是反现行的全球价值链条利益分配体系，是目前全球价值链条体系重塑过程中的阵痛。